中金公司研报指出，在地产下行、基建资金到位时滞、疫情封控、梅雨天气的多重影响下，2022年夏季水泥淡季可能从5月延续至8月，较往年明显拉长，需求下滑幅度或亦明显较深。根据数字水泥网，近期部分核心区域水泥价格已明显松动下行。

　　但我们认为，下半年需求回补、价格修复的趋势较为明朗，行业当前并无持续恶性价格竞争的动因，因而虽然淡季将明显拉长，价格调整可能明显更深，但仍不致供求逻辑的本质变化。向前来看，我们维持行业下半年供需紧平衡，价格高位、盈利韧性的判断不变；同时，板块整体的低估值+高分红属性亦可提供较高的安全边际。

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