业绩总结：2022年上半年，公司实现营业收入9.0亿元，同比增长31.5%；归母利润2.6亿元，同比增长67.1%；扣非归母净利润2.3亿元，同比增长62.6%pp电子pp电子。

　　发挥BMS+优势，拓展锂电池管理芯片布局。公司在锂电池领域深耕多年，产品包含以计量和保护为主的智能端（手机、笔电、可穿戴等）和以保护和AFE为主的动力端（电动自行车、扫地机器人等）。2022H1，由于国产替代进程顺利，公司智能手机的锂电池计量和保护有较好增长。未来，公司将持续加深锂电池管理芯片布局，有望由工控级延展至车规级应用领域，并由锂电池扩充至充电管理、电源管理产品品类，产品纵深和广度的优化有望公司提供长期动能。

　　家电MCU稳定，车规MCU预计将于Q4推向市场。2022H1，大家电MCU供应仍然偏紧，国际厂商产能向汽车倾斜的背景下，家电MCU国产替代逻辑加强。公司智能和变频白电MCU持续渗透大客户份额，有望凭借其稳定的客户基础、持续升级的技术以及自身的结构优化，进一步提升海内外市场份额和盈利能力。此外，公司首颗车规级MCU预计将于Q4进行市场推广，具有里程碑意义。

　　AMOLED显示驱动芯片长期趋势不改，公司下半年有望在品牌客户实现量产。AMOLED屏渗透率提升，CINNO预测未来4年中国OLED驱动芯片规模将以38%的CAGR增至25年的33亿美金，但21年国产化率仍不足10%。公司AMOLEDFHD+显示驱动芯片已在多家面板厂量产，并预计于今年下半年在品牌手机厂进行验证，有望在明年量产，届时公司显示驱动市占率将进一步提升。

　　盈利预测与投资建议。预计22-24年，公司EPS分别为1.46/1.99/2.56元。考虑到公司在国产家电MCU的稳定地位、锂电池管理芯片品类和应用领域的拓展以及AMOLED显示芯片的价格和需求回暖，我们维持“买入”评级。

　　pp电子