【20220811】聚烯烃周报：供应低位仍是近端核心矛盾，但需求孱弱是远月隐性风险

　　核心观点：中性 短期震荡，尽管油化工故障装置检修归来，但煤化工装置陆续检修，整体开工不高，短期核心矛盾仍在供应缩量下社库去化。长期看，01合约供需压力大。

　　下游需求：中性 PP塑编刚需弱，备货库存持平。PE农膜订单好转，备货积极度提高，但绝对量不大，仍未到旺季。BOPP需求好转，备货库存增加。

　　进出口：偏空 初级进口塑料7月与6月持平，下调7月需求。内外套利空间打开，进口预期增加。

　　排产结构性看，LL目前排产比例约28.85%，由于检修增多，且短期非标价差看，HD相较于LL明显走强，线性的排产大幅下滑。

　　PP拉丝排产30.24%，环比小幅增加。非标价差看，低融共聚-拉丝没有明显波动。

　　PE方面，恒力石化、中油长庆新增检修，前期停车的上海石化、茂名石化陆续有复产计划。

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　　PP增量装置，鲁清目前开车一条线万吨，另一条线开车产粉料。天津渤化开车后再度停车。中景石化预计9月份。广东石化已经中交，预计四季度会有释放计划。

　　PE农膜样本开工28%，环比+3%。农膜企业原料库存天数小幅增加，环比+3.6%。样本农膜厂订单量持续走好，环比+5%。

　　下游农膜需求持续修复，企业开工、订单以及备货库存均有好转，但旺季未至，后续刚需仍有期待。

　　PP下游样本塑编企业数据看，开工率45%，环比+1%，环比持平，样本企业订单量环比上周持平，样本企业原料库存10.4天，环比+0.1天；成品库存环比持平。

　　BOPP周度开工率在55%，环比+2%。样本企业成品库存-20%pp电子，原料库存+21%。

　　周内BOPP刚需好转，企业订单量增加，终端工厂提货加速，BOPP工厂接货有所增加。

　　样本贸易商成交数据看，周度成交环比持平，本周前两天成交数据波动较大，但平均值与前期差距不大。

　　基差看，LL华东主流基差+40元/吨，PP华东主流基差+10元/吨，基差小幅升水，但现货明显正反馈尚未见到。

　　PE方面，LL东北亚CFR报价970美元/吨，环比持平pp电子。内外价差持续收敛，进口套利空间预计有利可图，后续进口预估仍给出环比小幅增加的趋势。

　　PP拉丝料本周CFR东北亚在965美元/吨，环比+10美元/吨，目前pp进口端有存在小幅套利空间，尽管7月净进口预期仍旧偏低，但预计后续将持续扩大。

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