近期国内PP市场价格迅速上涨，华东拉丝主流价格从8600元/吨涨至8850元/吨，尤其是7月2日PP期货盘中涨停令市场措手不及。关于期货涨停的原因业内众说纷纭，尤其是在供需基本面未发生任何逆转的背景下，让我们梳理下近期影响市场的主要原因。

　　尽管月初生产企业有挺价的惯例，但期货涨停对市场心态产生较强提振，基差持续收窄，截至7月3日收盘期货升水现货35元/吨，继续提振现货市场走势。期货盘面走强，一方面宏观形势向好，G20峰会释放积极信号，市场悲观情绪得到缓解；二是关于克强总理提出的，采取定向降准降低中小企业利率，将释放市场流动性。

　　从上游联动性来看，丙烯价格持续走强对PP成本支撑增强，尽管直接采购丙烯生产聚丙烯的企业较少，但多数粉料企业外采丙烯生产粉料。丙烯价格上涨对粉料企业成本影响较大，尤其是粉料对粒料有非常强的替代性。随着丙烯价格走高，粉料企业成本增加的同时利润在收窄，从高位1100元/吨收窄至负盈利50元/吨左右，粉料开工率下滑至58%左右。

　　从隆众跟踪的粉粒价差来看，两者价差从最高位920元/吨开始持续收窄至300元/吨，价差收窄的同时粉料对粒料替代持续减弱，无疑对PP粒行情形成较强提振。短期看价差收窄及利润偏低已影响到粉料开工，粉料产量下降将对粉料价格形成支撑，因此价差再度收窄的预期不高。

　　从7月份的检修统计来看，对供应影响较大的装置是独山子、神华榆林及延安能化等，但集中在月底停车，7月份检修对市场影响有限。从新装置投产来看，中安联合7月份试车，东莞巨正源计划8月份出产品，基本上没有新增供应装置。尤其是东莞巨正源原计划7月份出产品推迟后，对市场产生一定提振。

　　从跟踪的下游企业情况来看，在美国暂时不加税的情况下，加上G20峰会影响，下游企业采购意愿从6月中下旬开始提高，并且出现阶段性相对集中采购的情况，上游库存消化进度明显加快，两油库存从高位降至64万吨。

　　从跟踪的港口库存情况来看，近期PP港口库存非常低，同环比均出现下降，尤其是同比库存下滑近50%，低于近年来的平均水平。一方面跟国内产能扩张后，国产量供应增加有关；另一方面国内企业也在积极寻求扩大出口。

　　综合以上分析，2019年上半年国内PP市场在4月份短暂上涨后持续下跌，市场久跌思涨心态明显，但7月份传统淡季上涨对于多数业者来说是较为意外的，在笔者看来，尽管短期的上涨有各种因素在推动，但更多的是资金力量的推动作用。在这种情况下，市场价格的涨势能否持续，持续多久确实是存在疑虑的，尤其是缺乏终端的支撑的行情。随着国内PP市场价格涨至高位，短期将消化涨势为主，中长期市场价格依然面临下行压力。