今年再生PP整体运行不及往年，尤其在8月份向传统旺季转换时节价格重心依旧下行。在进入9月份后，场内活跃度有所提升，价格亦结束三个月持续下跌行情。下文详细梳理此次再生PP上涨逻辑。

　　9月份再生PP主流报盘上行，结束三个月持续下跌行情。月初，场内需求变化不大，企业随行就市为主，价格延续8月底低位水平。中旬以来，市场询盘气氛好转，企业调涨情绪增强。中下旬，交易节奏加快，价格重心上行。截至目前，白透明颗粒主流报6550元/吨，较上周上涨100元/吨，较去年同期下降350元/吨；白色PPR破碎料主流报5850元/吨，较上周持平，较去年同期持平。

　　进入传统旺季，下游需求如期释放，但力度不及往年同期。进入9月份，pp电子下游开工缓慢回升，需求缓慢增量。数据显示pp电子，9月份再生PP样本企业周度交易量持续增长，9月周度交易量在34-46吨，较8月增长13.33%-48.39%。但今年整体需求表现偏弱，周度交易量同比下降4.17%-5.56%。另外，今年需求增量节奏较去年同期晚1-2个周，且需求增量持续性不强。综合来看，9月份传统旺季下需求增量对报盘有所支撑，但受制于增幅有限，限制价格上涨空间。

　　上游原料延续货少格局，月内价格上涨支撑颗粒报盘。长期以来，再生PP毛料源头回收端供应偏紧，在行情向好后持货商通常上调报盘。本月中下旬上游破碎料报盘上涨100元/吨，截至目前山东市场白透明一级破碎料收于5500-5600元/吨，较上月上涨100元/吨，较去年同期下跌200元/吨。上游破碎料报盘上涨，成本端对颗粒价格上调形成助推。

　　就近两年上游破碎料价格来看，虽然本月价格重心上调，但目前依旧处于近两年低位水平。基于破碎料供应偏紧格局的现状，成本端形成强劲的底部支撑。

　　9月中上旬新料报盘窄幅上涨，带动新旧料价差。截至目前，PP新旧料价差在1081元/吨，较8月份拓宽145元/吨。新旧料价差拓宽后，下游对再生PP采购意向提高，场内询盘增加。从本月价差变化来看，中下旬新料止涨后小幅下跌，新旧料价差相应缩窄，对再生PP价格支撑力度下降。

　　再生PP企业对后市预期偏谨慎，稳价走量概率较大。需求方面，尽管处于传统旺季，但需求释放力度有限pp电子，且持续性不强，短期仍以刚需中小单为主。供应方面，企业生产意向较高，将维持偏高负荷生产，供应增量对价格形成制约。成本方面，上游原料货紧价挺，持续支撑报盘。新料方面，供需面变化不大，或仍维持震荡走势。综合来看，短期市场维持刚需交投，实盘继续释放力度有限，报盘以消化前期涨幅为主。预计白透明颗粒主流报6500-6600元/吨，白色PPR破碎主流5800-5900元/吨。

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